金融界5月11日消息 央行今(jīn)日(rì)发布2023年4月(yuè)份金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比(bǐ)上月末(mò)低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融(róng)资(zī)规模增量为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发放(fàng)的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的(de勿必和务必的区别，务必是什么意思呀)外币(bì)贷款(kuǎn)折(zhé)合人民币减少(shǎo)319亿(yì)元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融(róng)企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融(róng)机构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额(é)8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同(tóng)比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而(ér)非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季度(dù)的(de)爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支了(le)部分银行信贷额(é)度和企业(yè)信贷(dài)需求，而且4月地产销售也(yě)边际走(zǒu)弱。社(shè)融增速与上(shàng)月持平(píng)，非标融资(zī)持续(xù)好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申万(wàn)宏源认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比回落(luò)主因(yīn)居民存(cún)款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二(èr)季(jì)度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存(cún)款(kuǎn)大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少的问题，中(zhōng)信(xìn)证券认为(wèi)是季节性波(bō)动(dòng)。因为银(yín)行倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金回流(liú)成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初发(fā)行新的(de)理财(cái)产品承(chéng)接。因此居(jū)民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映(yìng)了(le)企业经(jīng)营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本(běn)月数(shù)据中，居(jū)民端出现(xiàn)了新增(zēng)存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历(lì)史规(guī)律来看，4月及7月(yuè)一(yī)般是居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据(jù)得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于(yú)居(jū)民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏(hóng)源(yuán)分析认为4月居民存(cún)款减少(shǎo)更可能(néng)去向(xiàng)表外(wài)资(zī)产，而非(fēi)消费领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信(xìn)贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在(zài)放缓的信(xìn)贷投放中，结构特(tè)征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新(xīn)增信贷的(de)绝大部分，居民(mín)端中长(zhǎng)期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端在(zài)前期购(gòu)房(fáng)需求脉勿必和务必的区别，务必是什么意思呀冲式释放后信心(xīn)仍然不足(zú)的情况。如果没(méi)有进一步的(de)政策支撑，不勿必和务必的区别，务必是什么意思呀排除居民端新增信(xìn)贷量会(huì)持续维持在低位。

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