金融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作相关业务，保护境内外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银行制(zhì)定了(le)《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投(tóu)资(zī)品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负责人(rén)就《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民银行(xíng)要(yào)求的境外投(tóu)资者包括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基(jī)金运用人(rén)民币投资(zī)银(yín)行间市场有(yǒu)关事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好境外机构投资(zī)者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民(mín)银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完成银(yín)行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市(shì)场准入(rù)备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境(jìng)内外投资者(zhě)可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方签署(shǔ)经中国人(rén)民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内投资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商(shāng)协会(huì)正在(zài)研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清算要(yào)求(qiú)的人(rén)民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内电子交易(yì)平台(tái)包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资者的对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可的境外电子交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求加入(rù)其他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境内电子交易(yì)平(píng)台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资(zī)者(zhě)开展人民币利率互换交易(yì)，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境外(wài)投资者进(jìn)行交易(yì)，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可(kě)通(tōng)过中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境外电子交(jiāo)易平(píng)台与境内电子交易平(píng)台的(de)连(lián)接(jiē)，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)发送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可(kě)的(de)境外清(qīng)算(suàn)机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的境内清(qīng)算机(jī)构为(wèi)银行间市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中(zhōng)清算的主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者(zhě)需(xū)要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司综合(hé)清算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会(huì)员签订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算(suàn)机构对交易进行风控(kòng)检查(chá)，对(不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵duì)于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其(qí)综合清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生品交易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代(dài)是(shì)指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对手方(fāng)针对(duì)已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方的(de)买方的(de)一种法(fǎ)律安(ān)排，并(bìng)据此与(yǔ)买方(fāng)和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业(yè)务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易在(zài)经(jīng)过上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)的(de)集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集(jí)中清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境外(wài)参与者与场外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所、上海清算所(suǒ)与境内参与(yǔ)者之间的(de)合约。境外与(yǔ)境内参(cān)与者之(zhī)间将不再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)之间的跨(kuà)境资(zī)金结算主(zhǔ)要通过人(rén)民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内(nèi)银行(xíng)开(kāi)立(lì)人民币(bì)基本存款账户和人(rén)民币“互换通”结算专用(yòng)存(cún)款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应(yīng)急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需(xū)要在应急情况下(xià)所(suǒ)融(róng)入资金(jīn)的本(běn)息和费用以及符(fú)合中(zhōng)国人民(mín)银行规(guī)定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上海清算所与场外(wài)结算公司将针对(duì)双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方从各(gè)自清(qīng)算参与(yǔ)者(zhě)收取和(hé)追缴的保证金、清(qīng)算基金(jīn)之外(wài)，不用于任何(hé)会员机构(gòu)的违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算公司(sī)名义于境(jìng)外开(kāi)立的“互(hù)换通(tōng)”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账户内(nèi)资金(jīn)可(kě)豁(huō)免跨(kuà)境债权(quán)债务登(dēng)记及额度管理要求。场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所每(měi)日基(jī)于双方清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)要(yào)求，并通过境内外(wài)存管银行办理人民(mín)币(bì)或(huò)外币资金的(de)跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时(shí)履行(xíng)报(bào)送义务。上海清算(suàn)所和(hé)境(jìng)内资源池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收支信息；被(bèi)撤销的(de)交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关(guān)境(jìng)内结算银(yín)行(xíng)应当进行跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当(dāng)按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资(zī)源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上海(hǎi)清算所清(qīng)算的交(jiāo)易或资金收(shōu)付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北(běi)向互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期(qī)全市(shì)场(chǎng)每日交易(yì)净限额为200亿元人民币（即全(quán)部(bù)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧(yà)差后的名义本(běn)金(jīn)净(jìng)额每(měi)日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情(qíng)况适时(shí)调整额度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币购售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务(wù)的相关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境人民(mín)币业(yè)务相关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于调(diào)整人(rén)民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)拓宽(kuān)人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公厅关于(yú)加强境外金融机构进(jìn)入(rù)银(yín)行间外汇市(shì)场开(kāi)展人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于完善人民币(bì)购售业务管理有(yǒu)关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币购售业务境外(wài)参(cān)加行和境(jìng)外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵děng)。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时(shí)，沿(yán)用现有境外(wài)清算(suàn)行(xíng)和境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确(què)保与(yǔ)其相(xiāng)关的境(jìng)外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是(shì)基于(yú)“北(běi)向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外(wài)汇参与交(jiāo)易(yì)的，其交(jiāo)易到期或(huò)不再继(jì)续参与的，原则(zé)上应(yīng)当通过香港结算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港结(jié)算行办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结算(suàn)行(xíng)由此所产生的(de)头寸(cùn)可到境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理(lǐ)业(yè)务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好(hǎo)真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换(huàn)的资金用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可(kě)继(jì)续投资，如用于非“北向(xiàng)互(hù)换通”投资用途(tú)，应当(dāng)通过(guò)香港结算(suàn)行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市场基础(chǔ)设施应当向(xiàng)中国人民银行(xíng)认可的交易报告(gào)库报(bào)告“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易相(xiāng)关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数(shù)据的交易报告(gào)库，在中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)达(dá)成(chéng)的“北(běi)向互换通”交易(yì)，境内外投资(zī)者无需另(lìng)行报告。此外(wài)，中国人(rén)民银行和(hé)相关监管部门可以根(gēn)据需要(yào)向(xiàng)基础设施调取与(yǔ)境外投资(zī)者(zhě)投资活(huó)动相关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业(yè)务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)、境内外清算机(jī)构将制订配(pèi)套的业务(wù)规则等文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未(wèi)来(lái)中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵